CEIC INSIGHTS: Como o fluxo de ouro distorceu o modelo de recessão do Fed de Atlanta
Como o fluxo de ouro distorceu o modelo de recessão do Fed de Atlanta
O modelo GDPNow do Fed de Atlanta recentemente reduziu drasticamente sua projeção de crescimento para o primeiro trimestre de 2025, passando de 2,3% para -2,8% em poucos dias. No entanto, essa queda não foi impulsionada pela economia real, mas sim por um efeito temporário causado pelo rápido envio de ouro físico para os EUA, uma manobra para evitar novas tarifas comerciais.
A metodologia do GDPNow, assim como os nowcasts da CEIC, utiliza dados de comércio exterior para antecipar tendências econômicas. No entanto, a chegada massiva de ouro distorceu os números, impactando negativamente as importações antes de um ajuste futuro nos estoques.
🔍 O que aconteceu?
- 📉 Déficit comercial recorde: Em janeiro, o déficit comercial dos EUA subiu 27,4%, para USD 155,6 bilhões, impulsionado por um aumento de 12,5% nas importações.
- 🏦 Alta demanda por ouro físico: Proprietários de ouro no Reino Unido e na Suíça transferiram rapidamente suas reservas para os EUA para evitar tarifas, gerando um salto incomum nas importações.
- 📊 Distorção no modelo GDPNow: O algoritmo captou o impacto negativo das importações, mas ainda não refletiu o aumento correspondente nos estoques.
- ⚠️ Reação do mercado: O número negativo acendeu alarmes sobre uma recessão, mas foi um efeito temporário.
- 📈 Estimativa ajustada: A versão do Fed de Atlanta ajustada para o ouro apontava um crescimento mais realista de 0,4% no PIB do trimestre.
A previsão da CEIC Insights para o PIB dos EUA, baseada em aprendizado de máquina e indicadores alternativos, aponta para uma desaceleração, mas não uma contração. Com a normalização dos estoques, o GDPNow deve se recuperar nos próximos dados.
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Fontes: CEIC Insights – Industry Report.